楼市股市要稳了！2025政府报告泄露惊天秘密：你的钱袋子要变！

2025年政府工作报告：关注更广义的价格稳定

2025年是“十四五”规划的收官之年，政府工作报告对该年度的工作目标进行了全面部署，旨在为“十四五”的圆满收官以及“十五五”的良好开局奠定坚实基础。其中，价格目标的调整引发了市场的广泛关注。本次报告不仅调低了居民消费价格涨幅的预期目标，更强调了要维持价格总水平在合理区间，这赋予了价格目标更加丰富的内涵。这意味着，政府不仅关注传统物价，还将资产价格纳入考量，力求通过稳物价、稳楼市、稳股市，进而稳定消费，畅通经济循环，为经济发展注入新活力。

价格目标调整：从限制性到更务实

居民消费价格目标下调的意义

居民消费价格目标的下调，并非意味着政府对价格问题重视程度的降低，反而体现了政策对实现价格目标的决心。

政策重心：实现价格目标而非仅设限

过去，中国经济的主要矛盾是供给不足，需求过剩，因此宏观政策的重点在于防止通货膨胀，居民消费价格目标更多地扮演着上限的角色。但随着经济向高质量发展转型，依靠技术进步和全要素生产率的提高成为主流，有效需求不足逐渐成为主要矛盾，通胀压力也随之缓解。近年来，居民消费价格长期低于3%的目标，此次将目标下调至2%，体现了政策更加务实，也意味着政府更加重视通胀目标的实现，约束性也因此增强。

稳物价：促消费的基础

价格过低的负面影响

当前中国经济面临价格水平偏低的局面。虽然从个体消费者的角度来看，物价下跌似乎能增加购买力，但从宏观经济的整体循环来看，价格水平过低会加重债务负担、提高实际利率、影响企业利润，进而影响到居民个体。因此，在价格水平偏低的时期，政府进行合理的预期引导，促进价格企稳回升尤为重要。

稳物价对提振消费的必要性

本次政府工作报告多次强调了促消费的重要性，而稳物价正是促消费的基础。当居民对物价下行预期强烈时，会倾向于延迟消费，增加定期存款。近年来，中国居民定期存款增速偏高，消费意愿偏弱，居民存款向企业端的转化不畅，而居民对物价的下行预期在其中扮演了重要角色。因此，保持通胀预期稳定或小幅上行，有利于降低实际利率，进而促进从居民到企业的消费和金融循环。

实现2%目标：政策协同是关键

中国制度优势：协同配合

要实现2%的通胀目标，中国具有独特的制度优势，即强调政策的协同配合。多数西方国家主要依靠货币政策来稳定物价，缺乏多部门的政策协同。

稳物价的手段：多管齐下

政府工作报告指出，“居民消费价格涨幅2%左右，目的在于通过各项政策和改革共同作用，改善供求关系”。根据国新办新闻发布会的总结，实现稳住物价目标的手段主要包括：

1. 加大宏观政策逆周期调节力度，综合运用财政、货币等政策来改善供求关系。

2. 着力提振消费，释放需求侧潜力。

3. 综合整治“内卷式”竞争和价格战。

4. 更大力度稳住楼市股市。

   价格“总水平”：关注资产价格

“价格总水平”的内涵

政府工作报告多次强调价格“总水平”，并要求“价格总水平处在合理区间”，这无疑是一个值得关注的重要变化。传统的价格水平指标包括居民消费价格、工业生产者价格以及更广泛的GDP平减指数。要求价格总水平处在合理区间，首先应该包括这些实体经济价格指标，但除此之外，价格总水平还应包含资产价格的因素。中央经济工作会议明确强调稳住楼市股市，这次政府工作报告也首次将稳住楼市股市写入经济社会发展总体要求，表明资产价格已被纳入政策考量。

为何要考虑资产价格？

随着资本市场的发展，资产价格与实体经济的关联愈加密切。资产价格一头连着居民当期消费，一头连着居民未来养老。楼市、股市上涨带来的财富效应有助于提升居民信心，扩大消费，盘活居民沉淀的定期存款，激发经济活力，畅通资本市场与实体经济的循环。此外，资本市场的收益水平也决定了社保、年金的长期收益，政府工作报告提到“加快发展第三支柱养老保险，实施好个人养老金制度”，资本市场的建设和资产价格的稳定，是发展养老事业的基础。

稳楼市、稳股市：政策落实与机制设计

现有政策的积极效果

稳住资产价格的存量政策已经得到较好的落实，并收到了良好效果。稳住楼市的政策包括专项债券收储、城中村和危旧房改造、货币化安置、房地产金融政策等等；稳住股市的政策包括新“国九条”、两项支持资本市场的货币政策工具等等。

机制设计的重要性：以股票回购为例

在稳住楼市、股市的推进中，政策更加注重机制设计，有助于资产价格恢复合理估值。例如，股票回购增持专项再贷款，央行将向商业银行发放再贷款，提供的再贷款利率为1.75%，商业银行给客户贷款的利率会加0.5个百分点，也就是2.25%。如果公司股票低估、分红率较高，公司股东有较大动力使用股票回购增持再贷款工具进行回购；如果股票高估，则使用动力将会下降。这就在政策设计中内嵌了自动稳定器机制，增强了资本市场稳定性，有利于稳住资产价格。

总结：稳定广义价格，畅通经济循环

综上所述，政府工作报告更加关注价格目标的实现，而且更加关注包括资产价格在内的更广义的价格水平，这无疑抓住了稳定经济的关键一环。通过稳物价、稳楼市、稳股市，进而稳定消费，畅通经济循环。另一方面，广义价格的稳定也可以更加灵敏地表征经济状态，为宏观经济政策方向提供决策参考。