LUNA与USUAL：算法稳定币与法币抵押稳定币的比较

近期币安等论坛上出现不少将USUAL与LUNA混为一谈的观点。本文将对两者进行深入比较，厘清其异同。

LUNA，Terra生态系统的核心代币，其崩盘事件导致了“死亡螺旋”，对市场产生了深远影响。Terra项目旨在通过Dual Token机制，使用算法稳定币UST，并依靠燃烧或铸造LUNA来维持UST与美元的挂钩。然而，Paxos首席执行官Charles Cascarilla曾评论这类算法稳定币，指出其美元价值依赖于人为创造的资产，存在内在风险。算法稳定币的机制复杂且易引发风险，至今仍存在诸多争议。

USUAL则是一个基于以太坊的稳定币项目，发行USD0稳定币。不同于LUNA的算法稳定币模式，USD0是100%由美国国债支持的法币抵押稳定币，具有更高的安全性与透明度。USUAL作为一个多链基础设施，整合了来自BlackRock、Ondo等实体的现实世界资产(RWA)，并将其转换为链上可验证的稳定币。其收益机制将一部分收益回馈给USUAL代币持有者，这与Tether的模式有所相似，但USUAL强调权力和所有权的重新分配。

LUNA和USUAL的主要相似之处在于两者都发行自身稳定币。然而，两者存在关键差异：UST依赖于LUNA的燃烧和铸造机制维持稳定，而USD0则完全由美国国债支持；USUAL的风险远低于基于算法的LUNA。

若要寻找与USUAL进行比较的项目，MakerDAO (MKR)或其更名为SKY的项目是一个不错的选择，两者同样基于RWA发行稳定币。但需注意，USUAL相对MKR更为年轻，其未来发展潜力尚待观察。

总而言之，将LUNA与USUAL混为一谈是不准确的。两者在稳定币机制、风险等级和底层资产支持方面存在显著差异。投资者需谨慎区分，避免因信息混淆而遭受损失。