高盛看好京东健康：估值更具吸引力，AI影响尚需时日

高盛近日发布研报，对京东健康(06618)维持“买入”评级，目标价4港元，而对阿里健康(00241)则维持“中性”评级。这份报告的核心观点在于京东健康的估值优势及其未来增长潜力。

高盛分析师认为，京东健康未来两年的销售增长将保持强劲势头，预计同比增幅达13%-15%。这一乐观预测基于京东健康独特的线上线下融合模式。其“线上到线下”和实体药房的布局，使其能够更好地把握日益壮大的在线医疗保险报销市场。 此外，报告指出，病人业务规模的扩大、对供应商更强的议价能力以及营养品类别商家广告支出的增加，都将推动京东健康在2025财年进一步扩大经营利润率。

相比之下，阿里健康的估值则相对较高。高盛预测，阿里健康2025财年的预测市盈率将达到35倍，远高于京东健康的19倍。 京东健康的每股盈利年均复合增长率预计为13%-17%，且净现金占市值比例超过50%，这都使其在估值方面更具吸引力。

报告也提及了人工智能对健康护理行业的影响。虽然人工智能技术有望显著提升行业效率，但高盛认为其对财务的重大影响尚需时日。目前，各大龙头企业正将重心放在提升效率上，预计今年会有更多人工智能相关的举措出台。 然而，当前人工智能对京东健康和阿里健康的估值影响相对有限。

总而言之，高盛的报告突显了京东健康在药品电商领域的竞争优势以及其强劲的增长潜力。其线上线下融合的战略布局，以及相对较低的估值，使其在当前市场环境下更具投资吸引力。 然而，投资者仍需密切关注人工智能技术发展及其对行业的影响，以及宏观经济环境的变化对这两家公司未来业绩的潜在冲击。 这仅仅是高盛的分析师团队基于现有数据和模型的判断，不构成任何投资建议，投资者应独立进行风险评估。