中国1月份PMI数据解读：经济总体保持扩张，但制造业回落

国家统计局数据显示，2025年1月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.1%，比上月下降1.0个百分点，低于临界点50%，表明制造业景气水平有所回落。其中，生产指数和新订单指数均低于临界点，显示制造业生产活动和市场需求均有所放缓。虽然大型企业PMI仍高于临界点，但中小企业PMI均低于临界点，表明企业规模差异较大。值得关注的是，原材料库存指数继续下降，供应商配送时间指数则高于临界点，表明原材料供应链有所改善。

非制造业方面，1月份商务活动指数为50.2%，虽然高于临界点，但比上月下降2.0个百分点，显示扩张态势有所放缓。服务业延续扩张，但建筑业则因季节性因素回落至临界点以下。分行业来看，航空运输、邮政等行业景气度较高，而居民服务、文化体育娱乐等行业则低于临界点。

综合PMI产出指数为50.1%，略高于临界点，表明中国经济总体产出继续保持扩张。然而，制造业的回落和非制造业的放缓都值得关注。虽然企业预期指数依然较高，表明企业对未来发展仍抱有信心，但经济增长的动力仍有待进一步增强。总体而言，1月份的PMI数据反映出中国经济在春节假期前后受到一定影响，经济景气度有所回落，但总体仍保持扩张态势。